L’environnement économique et politique est morose et la tendance est toujours à la dégradation. Nous n’anticipons pas de récession sur un horizon prévisible mais ne voyons pas non plus les éléments qui permettraient d’inverser le cycle.

La Réserve Fédérale et la Banque Centrale Européenne ont assoupli leur politique monétaire très rapidement et la question d’un plan de relance fait déjà débat de part et d’autre de l’Atlantique, ce qui est une bonne nouvelle, mais pas suffisamment matériel à ce stade pour envisager une inversion de tendance.

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